尊敬的投資人(rén)：

本周的股災出乎意料！令市場所有人(rén)爲之震驚！我們經曆了2015年(nián)三次暴跌，2016年(nián)初的熔斷，我們都(dōu)安然無恙，并且取得(de)了出乎預料的正收益，叫業内側目。
這次大(dà)盤受到外盤的影(yǐng)響加上我們自(zì)身(shēn)的多重因素導緻暴跌并沒有在我們的預測當中，我們也不會預測。我們甚至沒有發現一家私募基金提前預測到此次股災并做出了應對。
而就(jiù)在一個月前，2018年(nián)初，大(dà)盤連續17根陽線，使大(dà)家對牛市的憧憬更加堅定，這也促使大(dà)部分(fēn)私募不是高倉位配置股票就(jiù)是大(dà)肆募集資金來(lái)配置股票。而進入二月之後，一些風(fēng)格激進、風(fēng)控缺失，或者沒有跟對趨勢的私募已陷入清盤之痛。而且這次的清盤私募基金也許比我們預想的還(hái)要多。這讓我們想起1987年(nián)那輪股災。股神巴菲特以及林奇的境遇。
1987年(nián)10 月19 日(rì)星期一，證券交易所裡(lǐ)堆滿了出售股票的交易單，黃(huáng)昏時分(fēn)，恐慌性抛售終于演變成了大(dà)崩盤。當日(rì)道瓊斯指數急挫508 點，跌幅高達22. 6%。巴菲特的損失也高達3. 42 億美元。雖然在此之前他(tā)清掉了絕大(dà)部份股票。他(tā)可(kě)能是全美國(guó)爲數不多的并非每時每刻都(dōu)關注股市崩潰的投資人(rén)士之一。隻有一次，他(tā)走進戈德伯格的辦公室，平靜(jìng)地告訴他(tā)伯克希爾• 哈撒韋該做些什麽，然後就(jiù)回到了自(zì)己的辦公桌旁。
兩天後，巴菲特召集格雷厄姆的門(mén)徒在弗吉尼亞州的威廉斯堡聚會。盡管股市仍然動蕩不安，但(dàn)這些人(rén)似乎都(dōu)置身(shēn)事(shì)外，這讓人(rén)感到很驚訝。中途沒有人(rén)離(lí)開過會議(yì)室去(qù)查看(kàn)股票行情，甚至大(dà)家并沒有談論太多這方面的話(huà)題。
他(tā)們在秋高氣爽的時節參觀了一個植物園，對那兒的觀賞植物贊不絕口。參加這次聚會的溫德漢姆• 羅伯森是一所大(dà)學的校(xiào)長，也是一名記者，他(tā)問(wèn)巴菲特這次崩盤“意味着什麽”，巴菲特隻說(shuō)了一句：“也許它上漲得(de)過高了吧(ba)。”（摘自(zì)《巴菲特傳》）

   而彼得(de)林奇在1987年(nián)股災中也損失慘重。他(tā)當時還(hái)去(qù)度假中。最後經曆過股災他(tā)總結到：從(cóng)10 月的股市暴跌中我們可(kě)以汲取很多教訓，我自(zì)己總結出3 點：① 不要讓煩心之事(shì)毀掉一個很好的投資組合；② 不要讓煩心之事(shì)毀掉一次愉快(kuài)的度假；③ 當你(nǐ)的投資組合中現金比重很小時千萬不要出國(guó)旅遊。
  他(tā)還(hái)總結道：不管某一天股市下跌508 點還(hái)是108 點，最終優秀的公司将會勝利，而普通公司将會失敗，投資于這兩類完全不同的公司的投資者也将會相(xiàng)應得(de)到完全不同的回報。
   市場再一次充分(fēn)教育了投資者：沒有人(rén)能夠預測短(duǎn)期市場的波動。而真正有經驗的投資者明白(bái)：隻有提前做好應對市場的準備，才能遊刃有餘地生(shēng)存下去(qù)。我們一直是踐行價值投資的，選擇的也是中國(guó)最優秀的公司進行投資。但(dàn)當系統性風(fēng)險來(lái)臨之際，我們也會進行自(zì)我保護。并且用我們獨特的策略去(qù)獲取絕對正收益，我們不懼怕這種大(dà)幅波動，我們隻要求我們做好自(zì)己的風(fēng)控，用我們的實力去(qù)化解風(fēng)險赢得(de)收益，我們認爲這才是一個優秀私募基金經理(lǐ)應該做的。
   投資是場馬拉松，短(duǎn)時間的領先并不代表能長久和持續。我們一直如(rú)履薄冰，我們的品德和修養告誡我們時時要把客戶利益放(fàng)在第一位，那就(jiù)是保住本金不能賠錢，我們隻負責賺錢。我們有足夠的耐心，用我們獨特的策略去(qù)應對市場所出現的機(jī)會和風(fēng)險，用我們的專業去(qù)創造奇迹。我們的客戶都(dōu)是認同我們的投資理(lǐ)念相(xiàng)，他(tā)們一直在支持着我們，鼓勵着我們，伴随我們一路(lù)同行。這叫我們很感動，也正是他(tā)們的支持和鼓勵，叫我們更清楚自(zì)己的使命，這是壓力更是動力。我們相(xiàng)信時間是價值的稱重機(jī)，我們一直砥砺前行。
     驚心動魄的一周已經結束，對别人(rén)或驚心動魄，或目瞪口呆，或焦慮痛苦，對我們卻是難得(de)的機(jī)會。因爲市場在非理(lǐ)性的環境下給我們提供了買進那些低估的好公司的機(jī)會。我們會按照(zhào)既定的投資策略和理(lǐ)念去(qù)對待投資。就(jiù)像對待之前任何一次瘋牛或股災一樣，我們依然心靜(jìng)如(rú)水。因爲我們相(xiàng)信上天會眷顧善良的人(rén)。
   下周，亦或是下幾個月，市場究竟是往哪個方向去(qù)運行，我們無法預測。我們更期待下周能夠延續本周的跌勢，因爲這樣一來(lái)，不明真相(xiàng)的投資人(rén)就(jiù)能看(kàn)清哪些才是市場上真正優質的私募，哪些隻是昙花一現的投機(jī)裸泳者。而我們不懼怕任何風(fēng)浪，我們的風(fēng)控是經受市場檢驗的。是超級嚴格的。我們的宗旨也是討(tǎo)厭(yàn)虧損，信奉隻有低風(fēng)險才有高收益。我們堅信市場的下跌正是給我們撿便宜的優質标的的絕好時機(jī)。我們新募集資金正在建倉期，我們歡迎這樣的時機(jī)。
  從(cóng)業26年(nián)，我們懂(dǒng)得(de)了如(rú)何在市場生(shēng)存，那就(jiù)是：隻有保存自(zì)己，才能消滅敵人(rén)。這是我們做資管的底氣。我們見(jiàn)過太多私募的起落興衰。也見(jiàn)過太多曾經優秀的基金經理(lǐ)被淘汰出局。我們一直告誡自(zì)己，要敬畏市場，安全第一。我們相(xiàng)信，我們有一流的價值觀和能力，我們經受了市場多次的考驗。我們總在告誡自(zì)己，要敬畏市場，我們的對手不是市場，是我們自(zì)己，戰勝了自(zì)己就(jiù)戰勝了市場。在投資的馬拉松賽中，我們可(kě)能做不了領跑者，但(dàn)我們一直在第一陣營。
   狗年(nián)要到了，祝福投資者狗年(nián)大(dà)吉，旺旺旺。