五月二日(rì)，我随同證券市場紅(hóng)周刊奔赴美國(guó)奧馬哈參加巴菲特的伯克希爾股東大(dà)會，這是我第一次走出國(guó)門(mén)去(qù)參加我并不是股東的股東大(dà)會。這對我來(lái)說(shuō)确實是一件(jiàn)很幸運的事(shì)。因爲能親自(zì)去(qù)美國(guó)近距離(lí)的聆聽股神巴菲特的投資真谛和對生(shēng)活的理(lǐ)解真的是非常難得(de)。畢竟巴菲特已經88歲高齡了，芒格也95歲了，明年(nián)能不能再出席伯克希爾股東會都(dōu)是未知，這個機(jī)會錯過了會造成遺憾的。因此，我這次去(qù)奧馬哈是帶着眼鏡去(qù)，去(qù)細看(kàn)，去(qù)仔細觀察，去(qù)思考，要看(kàn)表面背後的真東西。
首先一個跟大(dà)家分(fēn)享的就(jiù)是我們去(qù)奧馬哈看(kàn)什麽？學什麽？可(kě)能有人(rén)會說(shuō)巴菲特價值投資已經做了50多年(nián)了，已經形成一套非常完整的投資體(tǐ)系。他(tā)的書(shū)以及他(tā)的理(lǐ)念都(dōu)耳熟能詳，去(qù)奧馬哈更多的就(jiù)是感受下現場氣氛，和巴菲特近距離(lí)接觸下，吸收點股神身(shēn)上的能量。另外就(jiù)是也能看(kàn)看(kàn)外面的世界，旅遊一番。其實我的另外的想法也是看(kàn)看(kàn)美國(guó)的投資者如(rú)何看(kàn)待這位股神的，伯克希爾的股東是如(rú)何堅守的，這次股東會能給與會者帶來(lái)什麽新東西。
奧馬哈，美國(guó)中部一個不起眼的小鎮，因爲巴菲特而名揚世界，來(lái)自(zì)世界各地的5萬多股東和粉絲齊聚小城(chéng)奧馬哈，使甯靜(jìng)的小城(chéng)頓時充滿了生(shēng)氣。叫我直觀感受到巴菲特的個人(rén)魅力真的太強悍了。很多人(rén)半夜排隊就(jiù)爲了能占到最好的位置，離(lí)巴菲特更近。我們由于有接待方安排人(rén)員(yuán)半夜排隊，因此并沒有享受排隊的辛苦。進到場内坐(zuò)的位置相(xiàng)對好些。巴菲特是個很守時的人(rén)，在股東會開始前1個小時就(jiù)到了會場，我有幸近距離(lí)的靠近巴菲特，最近距離(lí)僅僅2米，由于保安攔阻無法與巴菲特握手，但(dàn)已經感受他(tā)身(shēn)上帶給我的那種能量，已經不虛此行了。雖然巴菲特已是87歲高齡，但(dàn)一點看(kàn)不出來(lái)疲态的樣子，神采奕奕，談笑(xiào)風(fēng)生(shēng)。而芒格畢竟已經95歲高齡，做輪椅出行，但(dàn)進會場時他(tā)還(hái)是拄着拐杖自(zì)己行走，表明他(tā)還(hái)行。
大(dà)會開始就(jiù)是全體(tǐ)起立鼓掌歡迎巴菲特和芒格落座主席台。從(cóng)現場感受看(kàn)所有人(rén)都(dōu)是懷着朝聖的心去(qù)表達對巴菲特的敬仰，非常虔誠。巴菲特在回答股東問(wèn)題的時候，也是非常認真和專注，表現出超高的智慧和責任感。一共回答了56個問(wèn)題，用時6個多小時，其實在回答問(wèn)題過程中我感受到他(tā)一直闡述了一個很重要的投資原理(lǐ)，那就(jiù)是說(shuō)你(nǐ)投資的不是股票而是企業，你(nǐ)掙的是企業未來(lái)成長的錢。還(hái)有就(jiù)是你(nǐ)要學會堅持長期持有。巴菲特舉了一個例子：如(rú)果你(nǐ)在1942年(nián)第二次世界大(dà)戰最艱苦的時候投資1萬美元到股市，今天這筆錢是5200萬美元。也就(jiù)是你(nǐ)買進不太差的股票持有70年(nián)，獲得(de)的收益是5200倍，這個舉例得(de)到了會場與會者的熱(rè)烈掌聲。那麽從(cóng)這個角度來(lái)理(lǐ)解的話(huà)，我覺得(de)巴菲特在向我們傳遞一個思想，也就(jiù)是買股票一要在市場最低迷的時候，二要買到好的企業長期持有，隻有長期持有你(nǐ)才能分(fēn)享到時代和企業發展帶給你(nǐ)的财富。這讓我想到我們在很多時候，雖然也是在投企業，但(dàn)可(kě)能過于去(qù)看(kàn)中企業短(duǎn)期的市場表現和股價的波動，而沒注重企業本身(shēn)的質地和未來(lái)的發展，包括企業所處行業在整個社會發展當中的地位，以及所擁有的市場競争力。這些就(jiù)表明我們的視野還(hái)不如(rú)巴菲特寬，至少我們沒有巴菲特那樣的格局。而這樣的格局是與你(nǐ)從(cóng)投資開始就(jiù)樹(shù)立的投資理(lǐ)念有密切的關系，格局大(dà)小決定你(nǐ)的投資成敗。
說(shuō)到堅持，股東會上巴菲特和搭檔芒格從(cóng)早上8點半一直坐(zuò)到下午3點半，回答股東的提問(wèn)六個多小時，這種毅力不是一般人(rén)能夠堅持的。有一個細節我特别注意了，就(jiù)是巴菲特和芒格始終坐(zuò)在主席台上回答股東的提問(wèn)，但(dàn)是很多股東前一個小時到兩個小時還(hái)是認真聽的，但(dàn)是到11點多就(jiù)是中午飯點的時候，基本上走了1/3了，到下午1點多的時候就(jiù)走了差不多一半了，等到最後三點多的時候，可(kě)能場内剩了三分(fēn)之一的人(rén)了。那麽就(jiù)是說(shuō)5萬人(rén)的體(tǐ)育館裡(lǐ)面開始是座無虛席的，外面有很多人(rén)進不來(lái)，都(dōu)是站(zhàn)票，到最後就(jiù)是會場上層的股東基本都(dōu)走光(guāng)了。從(cóng)這個細節我有一個體(tǐ)會,就(jiù)是巴菲特爲什麽能從(cóng)始至終坐(zuò)在那兒去(qù)講，而不是去(qù)糊弄股東，他(tā)每個問(wèn)題回答的都(dōu)不是一兩句話(huà)，大(dà)家可(kě)以去(qù)看(kàn)一看(kàn)，巴菲特的股東提出了56個問(wèn)題，他(tā)的回答一共是5萬多字，可(kě)以想象5萬多字，要是講得(de)講多長時間？ 這種毅力是一般人(rén)沒有的，而且巴菲特現在已經88歲了，芒格都(dōu)已經95歲了，這麽大(dà)歲數人(rén)能坐(zuò)在那兒一絲不苟，而且非常敬業地去(qù)回答股東的問(wèn)題，說(shuō)明他(tā)們把股東當成了上帝。所以我覺得(de)他(tā)們這種精神是非常難得(de)的，引申到投資這個話(huà)題來(lái)說(shuō)，至少他(tā)的毅力和堅持還(hái)有耐心，通過他(tā)們在台上回答股東的問(wèn)題已經充分(fēn)展示出來(lái)了。而我發現台下的很多股東沒有那個耐心，我周圍有很多股東在巴菲特股東會開始時，他(tā)們還(hái)是挺有熱(rè)情的，但(dàn)是回答了很多問(wèn)題後，我估計(jì)對他(tā)們來(lái)說(shuō)沒有什麽吸引力，所以他(tā)們有的打盹了，有的就(jiù)走神了，或者是去(qù)購(gòu)物等等，但(dàn)是有一些股東從(cóng)始至終都(dōu)認真在聆聽。
另外這次還(hái)有一個最深的體(tǐ)會，我觀察這些投資者爲什麽投巴菲特，所以我利用這個難得(de)的機(jī)會跟不同年(nián)齡的投資者交流進行了交流，因爲畢竟語言不通，正好碰到懂(dǒng)英語的粉絲，幫我做翻譯，我也抓了幾個典型的代表，就(jiù)是老的、中年(nián)的、還(hái)有年(nián)輕的，分(fēn)了幾個不同層次，我去(qù)跟他(tā)們交流。 後來(lái)我發現一個特點，就(jiù)是說(shuō)美國(guó)的散戶跟中國(guó)的散戶沒有任何區别，也就(jiù)是說(shuō)他(tā)們對市場的認知都(dōu)停留在一個普遍的大(dà)衆的認知水平上，那麽爲什麽他(tā)們去(qù)買巴菲特的股票？其實這裡(lǐ)邊原因很多，我舉個例子，有一對兒80多歲的老年(nián)夫婦，他(tā)們去(qù)年(nián)才投資伯克希爾哈撒韋股票，我問(wèn)他(tā)這麽大(dà)歲數，爲何去(qù)年(nián)才投資巴菲特的股票？他(tā)跟我說(shuō)了一個理(lǐ)由，我覺得(de)特别有代表性。他(tā)說(shuō)我們很早就(jiù)知道巴菲特，我們跟蹤了巴菲特50年(nián)了，我們一直沒有敢買，爲什麽？我們就(jiù)想看(kàn)看(kàn)，驗證一下它是不是真正我們認爲的靠譜。但(dàn)是每過幾年(nián)它的股價就(jiù)創新高，我們就(jiù)等等吧(ba)，再回調回調我們再去(qù)買，結果這一等就(jiù)50年(nián)。而現在他(tā)爲什麽買了？因爲他(tā)們已經80多歲了，跟巴菲特幾乎是同齡的，他(tā)說(shuō)如(rú)果我們現在不做一個英明的決定的話(huà)，可(kě)能我們到走的時候會留下終身(shēn)的遺憾。所以我們現在買伯克希爾股票，一個是給我們自(zì)己留下一個紀念，同時也給我們的後代有一個傳承，給子孫後代留一些東西。他(tā)這個很具有代表性，我就(jiù)想這個問(wèn)題，就(jiù)說(shuō)我們回到我們國(guó)内的這些投資來(lái)說(shuō)，比如(rú)說(shuō)我們做某些股票的時候，可(kě)能也是這個原因，舉個簡單的例子就(jiù)是茅台，一百塊錢你(nǐ)不敢買，200塊錢你(nǐ)不敢買，都(dōu)總想去(qù)等它回調了以後再去(qù)買，300塊錢還(hái)不敢買，400塊錢還(hái)不敢買，500塊錢還(hái)不敢買，600塊錢照(zhào)樣不敢買，越高越不敢買，結果他(tā)就(jiù)錯失了很多機(jī)會。因此投資要趁早，這話(huà)一點都(dōu)不假。
第二個就(jiù)是精英階層，就(jiù)是3、40歲。一個矽谷的工(gōng)程師(shī)，他(tā)們也很有錢，年(nián)薪上百萬美元，典型的美國(guó)中産，他(tā)們爲什麽去(qù)買巴菲特股票？他(tā)們跟我說(shuō)他(tā)們工(gōng)作(zuò)很忙，沒有那個精力去(qù)理(lǐ)财，但(dàn)是他(tā)又有這方面的需要，因爲美國(guó)的消費也很高的，他(tā)需要這個資産保值增值，那麽他(tā)需要找一個非常靠譜的優秀的管理(lǐ)人(rén)來(lái)去(qù)幫他(tā)管理(lǐ)這些資産。他(tā)們對投資回報沒有那麽高，穩健就(jiù)好，看(kàn)了很多基金覺得(de)巴菲特還(hái)是很穩健的，雖然巴菲特的年(nián)化收益不是最高的，也就(jiù)平均20%左右，與有的對沖基金比可(kě)能比他(tā)的收益還(hái)要低，可(kě)以說(shuō)它不是最優秀的，但(dàn)是他(tā)是比較穩健的。這樣就(jiù)是說(shuō)美國(guó)中産希望找一個更靠譜的基金管理(lǐ)人(rén)來(lái)去(qù)幫他(tā)們管理(lǐ)這些資産。就(jiù)像買企業要買龍頭和信譽好的一樣，他(tā)們也選擇信譽度最好的基金，這叫我想起芒格說(shuō)過的一句話(huà)，幾十年(nián)來(lái)伯克希爾一路(lù)走來(lái)沒有醜聞，這是值得(de)驕傲的。
我也和一位年(nián)輕的股東交流，其實他(tā)們沒有什麽經濟基礎，美國(guó)人(rén)很難存錢，美國(guó)是典型的信用消費國(guó)，儲蓄似乎不是美國(guó)人(rén)的習慣。因此一跨入這個社會，他(tā)首先接觸的就(jiù)是上一輩人(rén)給他(tā)傳授的投資理(lǐ)念，你(nǐ)要做價值投資。由于錢不多，隻能定投基金，這也強迫他(tā)用這種方式去(qù)踐行價值投資理(lǐ)念，自(zì)己不行就(jiù)找行的。所以他(tā)們上來(lái)就(jiù)去(qù)買巴菲特的基金了。
那麽中國(guó)的散戶們普遍都(dōu)有什麽意識呢(ne)？我的體(tǐ)會就(jiù)是第一個都(dōu)覺得(de)自(zì)己很牛，都(dōu)覺得(de)自(zì)己進入市場就(jiù)是來(lái)撈錢的，但(dàn)是挨了幾個悶棍以後，他(tā)又覺得(de)心有不甘，而這個時候你(nǐ)要讓他(tā)去(qù)相(xiàng)信一個基金，他(tā)是無論如(rú)何接受不了的。爲什麽？這個是人(rén)性決定的，不服輸。也就(jiù)是說(shuō)你(nǐ)到了一個賭場裡(lǐ)面，如(rú)果我是爲了賺錢去(qù)的話(huà)，你(nǐ)往往就(jiù)容易把你(nǐ)的本金全部虧掉，而如(rú)果說(shuō)你(nǐ)抱着我就(jiù)是玩一玩的話(huà)，你(nǐ)拿個一萬美元或者是多少，你(nǐ)到拉斯韋加斯去(qù)賭的話(huà)，你(nǐ)可(kě)能還(hái)不會虧錢，可(kě)能還(hái)小有盈利，這是兩種心态。而我們很多散戶進入市場的初衷都(dōu)是奔着發财去(qù)的，都(dōu)沒有把風(fēng)險放(fàng)在第一。所以巴菲特有句名言就(jiù)是：你(nǐ)做股票首先一點就(jiù)不要虧掉本金，第二就(jiù)是記住第一點。但(dàn)是我們很多的散戶根本不考慮虧本金的問(wèn)題，那麽這就(jiù)導緻了中國(guó)股票市場跟美國(guó)股票市場相(xiàng)比，美國(guó)能走長期牛市，而中國(guó)走不了長期牛市，中國(guó)一直在低位震蕩，也有這方面的原因。也就(jiù)是說(shuō)我們散戶所主導的這種市場，它的特征就(jiù)是追漲殺跌，包括現在我們監管這方面結構性的調整，又給未來(lái)的走勢帶來(lái)很大(dà)的不确定性。而美國(guó)不是，美國(guó)是機(jī)構主導的市場，機(jī)構的特點是中長期持有，因此更注重企業的價值，世界經濟的長期複蘇表現又反哺股市走出慢(màn)牛，形成良性循環。因此兩個市場沒有可(kě)比性。
但(dàn)并不是投資理(lǐ)念也沒有可(kě)比性，其實投資道理(lǐ)是一樣的，我從(cóng)巴菲特身(shēn)上學到了更多的是一種境界，修養，格局。這是一般人(rén)做不到的。我們最求成功，渴望成功，但(dàn)很多人(rén)都(dōu)是急功近利，總想掙快(kuài)錢。其實巴菲特用自(zì)己的經曆告知世人(rén)，慢(màn)慢(màn)變富比快(kuài)速緻富更能享受過程。而我們太過注重結果了。這就(jiù)使得(de)我們很多人(rén)并未在取得(de)成功時感受到那種快(kuài)樂。而投資就(jiù)應該是快(kuài)樂的事(shì)。巴菲特崇尚快(kuài)樂投資，他(tā)把投資過程當成是生(shēng)活的一部分(fēn)，去(qù)享受這個過程。
奧馬哈之旅，我看(kàn)到了不同的風(fēng)景，觀察和了解了不同人(rén)的不同觀點，敬仰巴菲特能在88歲高齡依然充滿對生(shēng)活的熱(rè)愛和享受，樂觀的對待一切。這是每一個投資人(rén)需要學習。