最近流傳一個段子:散戶在3000點抄底，卻套在3300點之上，2638點抄底卻在3200點砍倉割肉。而國(guó)家隊在4500點被動救市護盤，卻在3200點獲利走人(rén)，散戶的點兒真背。
同樣是炒股，機(jī)構和散戶的差距究竟有多大(dà)呢(ne)？
在華泰證券、長江證券、申萬宏源、方正證券、招商證券的2017年(nián)中報裡(lǐ)，都(dōu)披露了最新的救市資金動向。截至2017年(nián)6月30日(rì)，2015年(nián)9月新增的救市出資已經收回，剩餘的賬面公允價值仍然有1%多的浮盈。5大(dà)救市基金也全部處于盈利狀态，自(zì)成立以來(lái)至今年(nián)二季度末，累計(jì)浮盈近374億元，累計(jì)收益率爲18.72%。而同期(2015年(nián)7月7日(rì)—2017年(nián)6月30日(rì))的上證綜指累計(jì)漲幅爲-14.35%，深證成指累計(jì)漲幅爲-7.44%，創業闆指累計(jì)漲幅爲-22.%。
而在有媒體(tǐ)做的1035位股民(mín)的調查中，今年(nián)年(nián)初到6月底，零收益者占17.14%，而負收益者占68.57%，近7成的股民(mín)“賺了指數沒賺錢”。
價值投資能以不變應萬變
不少投資者一面羨慕國(guó)家隊的技戰術(shù)水平高超，一面痛惜自(zì)己一回回充當韭菜，被市場無情地收割。“賺了指數沒賺到錢；買過大(dà)牛股，沒拿住；騎過大(dà)黑(hēi)馬，被颠下來(lái)了；想過價值投資，但(dàn)沒毅力堅持。”這些都(dōu)是事(shì)後諸葛亮。
有這種感觸的人(rén)，多半是把股票拿來(lái)“炒”，這裡(lǐ)面就(jiù)包含着投機(jī)心态、一夜暴富心态，結果就(jiù)容易追漲殺跌、聽消息、買題材股、炒概念股。“像主力專門(mén)算計(jì)我似的，我一買就(jiù)跌，我不賣它不漲，我一割肉它準漲。賺小錢賠大(dà)錢。賺錢的永遠(yuǎn)是買得(de)最少的股票，賠大(dà)錢的往往是重倉股。”這是不少人(rén)炒作(zuò)股票的感受。我身(shēn)邊甚至還(hái)有人(rén)賣房(fáng)炒股同樣是血本無歸。
這些投資者的失敗，大(dà)部分(fēn)是敗給了自(zì)己的貪婪，因爲他(tā)們沒有想清楚：股票投資，長期持續盈利的關鍵是什麽？
筆者認爲，投資于股市能夠長期保持持續盈利，關鍵是投資人(rén)在漫長的投資生(shēng)涯中，不斷總結經驗吸取教訓，在挫折與痛苦之中悟出一些道理(lǐ)，從(cóng)而形成一套有效的交易系統，這套系統邏輯必須完整的能夠輸出一個穩定、持續盈利的結果。
除此之外，就(jiù)是到底投資者的投資或者交易方法是要以不變應萬變，還(hái)是要緊跟市場變化的節奏不停的地調整。
巴菲特的公司爲什麽這麽強大(dà)？最本質的原因，是他(tā)的投資方法能夠長期、持續、穩定地輸出一個結果：在一定的期限内，有正向收益預期。也就(jiù)是巴菲特所說(shuō)的，時間是價值投資的稱重機(jī)。有人(rén)說(shuō)中國(guó)股市沒有價值投資的土(tǔ)壤，上市公司都(dōu)是以圈錢爲目的。可(kě)是我們的股市還(hái)是誕生(shēng)了很多幾十倍上百倍的牛股。它們也是好公司，比如(rú)茅台，上市隻募集了20多億，然而上市16年(nián)累計(jì)分(fēn)紅(hóng)460億，股價漲幅超過90倍，還(hái)有格力、伊利等等。
筆者認爲，價值投資就(jiù)能以不變應萬變。
出發點不同投資收益不同
“股票是用來(lái)炒的”從(cóng)根兒上認識就(jiù)錯了。這是賭性心理(lǐ)在作(zuò)怪，是在賭不确定性。如(rú)果把股票看(kàn)作(zuò)是投資，就(jiù)是要投确定性。
在一次巴菲特股東大(dà)會上，有位股東問(wèn)巴菲特：我不會炒股，您能教我如(rú)何炒股票嗎(ma)？巴菲特說(shuō)：對不起，我也不會炒股票。巴菲特說(shuō)過，他(tā)不做投機(jī)，他(tā)認爲買股票就(jiù)是買公司。買進一家好的公司伴随它一同成長，讓财富緩慢(màn)地積累。
而我們絕大(dà)部分(fēn)投資者還(hái)停留在“炒”股票的階段，炒股票而不是買公司似乎就(jiù)是股民(mín)的認知。和巴菲特比起來(lái)差的就(jiù)是思想境界和投資理(lǐ)念。世界是未知的，也是可(kě)以探索的。在模糊正确的方向上努力，遠(yuǎn)比在錯誤的方向上精确來(lái)得(de)重要。巴菲特用他(tā)的複合年(nián)化20%多的收益增長證明了價值投資從(cóng)長遠(yuǎn)看(kàn)是最安全最有效的投資方法，而且收益驚人(rén)。
很多人(rén)認爲價值投資不适合中國(guó)，價值投資太慢(màn)了。這個想法反映了中國(guó)股票市場特有的投機(jī)性特點，而且具有普遍性。筆者作(zuò)爲價值投資的堅定擁護者和長期實踐者，面對各種質疑、争論，深感價值投資推動之難，難就(jiù)難在每個人(rén)都(dōu)有自(zì)己的觀點和經驗，并一直在強化自(zì)己的認識。
投資固然是以賺錢爲導向的，但(dàn)出發點、方法論其實已經決定了投資和賺錢所能達到的高度。很多人(rén)都(dōu)登過山(shān)，但(dàn)有多少人(rén)能内心生(shēng)出“登岱山(shān)而小魯，登泰山(shān)而小天下”的感歎？大(dà)家注重的都(dōu)是眼前看(kàn)到的利益，看(kàn)不到更長遠(yuǎn)的利益。證券市場是多維的，隻有用多維的思維去(qù)認識、判斷和應對市場，才能達到“庖丁解牛，遊刃有餘”的境界。過度的投機(jī)，過度的寄希望于短(duǎn)期暴利，這樣的指導思想，是沒有機(jī)會享受價值投資的緩慢(màn)财富積累過程的。
價值投資就(jiù)像種樹(shù)
不說(shuō)遠(yuǎn)的，單就(jiù)這半年(nián)來(lái)市場的運行，恰恰證明了價值投資才是永恒的主題，是投資的正确方向，也是監管層所引導的。遵循價值投資理(lǐ)念你(nǐ)輸的可(kě)能隻是時間，但(dàn)比投機(jī)更穩健，更安全，更符合投資的邏輯。
我認爲懂(dǒng)得(de)投資的人(rén)是在種樹(shù)，不懂(dǒng)投資的人(rén)眼裡(lǐ)隻有果子。因爲種樹(shù)時間太漫長了，一般人(rén)等不了。樹(shù)的生(shēng)長是需要時間的.隻要選擇好的樹(shù)種，耐心培育，一定會長成參天大(dà)樹(shù)。而拔苗助長（短(duǎn)線行爲）樹(shù)木則必死無疑！
隻有心中抱有種樹(shù)的理(lǐ)念去(qù)做投資，才是真正的投資人(rén)。香果滿園，是因爲有滿園的果樹(shù)，而滿園的果樹(shù)是因爲有園丁辛勤的勞作(zuò)和長期耐心的等待。你(nǐ)的眼睛裡(lǐ)看(kàn)到的是樹(shù)還(hái)是果子？你(nǐ)的心裡(lǐ)是在種樹(shù)還(hái)是要去(qù)采摘？其實這就(jiù)是價值投資和短(duǎn)線投機(jī)的區别，這是人(rén)生(shēng)境界的不同。從(cóng)采摘者到種樹(shù)者的改變是需要從(cóng)内心深處做出的決定，并用一生(shēng)的時間去(qù)堅守的。這是一個艱難的選擇，也是一個長期艱苦的過程。
我的投資經曆告訴我，對于價值投資的争論不是要用一種方法替代另一種方法，而是要提升認識，打開視野，建立更大(dà)框架上的宏觀認識的一種努力。市場投資與投機(jī)的分(fēn)歧将長期存在，并伴随着證券市場發展的始終，這是一個必不可(kě)少的生(shēng)态構成。對于價值投資争論的最終目标，是爲了讓投資者站(zhàn)在整個投資生(shēng)物鏈的更高處，以更長遠(yuǎn)的眼光(guāng)和更宏大(dà)的格局來(lái)處理(lǐ)好自(zì)己的投資。在大(dà)多數人(rén)都(dōu)在犯錯誤的時候，你(nǐ)要做正确的事(shì)。