很有可(kě)能，阿爾法工(gōng)場是今年(nián)追蹤貴州茅台(SH:600519)最具持續性與深度的财經平台。
從(cóng)年(nián)初不到350元，到昨日(rì)（11月16日(rì)）的719.11元新高，這一波股價翻倍行情裡(lǐ)，我們在各個重要時間節點，連續推送了系列深度解讀(dú)文章(zhāng)，并進行了多場投資者分(fēn)享活動。
雖然這一路(lù)以來(lái)，在每篇文章(zhāng)發布後，均不免招緻不同觀點或争議(yì)；但(dàn)慶幸的是，我們在這一挖掘财富機(jī)會過程中，未使任何一位讀(dú)者受到誤導或損失。
值此貴州茅台股價與市值分(fēn)别相(xiàng)繼突破700元及9000億元整數關口之際，我們特就(jiù)該系列文章(zhāng)做一簡要回顧——不爲“炫技”，隻爲不失初心。
1、《未來(lái)十年(nián)，茅台将成長到你(nǐ)無法想象的高度？》
發布日(rì)期： 2017年(nián)4月17日(rì)；
當日(rì)收盤價：389元。
該篇文章(zhāng)是高溪資産執行合夥人(rén)陳繼豪，在阿爾法工(gōng)場的分(fēn)享内容集結。
該文回顧了茅台上市十幾年(nián)的發展曆程，分(fēn)析其未來(lái)十年(nián)的發展，并得(de)出支撐茅台業績的4大(dà)邏輯：
首要邏輯，就(jiù)是它是不是在這個在市場上有絕對的霸主地位壟斷地位；第二個邏輯就(jiù)是護城(chéng)河，它的不可(kě)複制性；第三個邏輯就(jiù)是它的自(zì)主定價權；第四個邏輯就(jiù)是産品的稀缺性。
作(zuò)爲結論，作(zuò)者認爲，就(jiù)成長性而言，彼時的茅台正處于少年(nián)時期。
2、《茅台太美，愛又太難！一個私募老總投資茅台的16年(nián)心得(de)》
發布時間：2017年(nián)5月2日(rì)
當日(rì)收盤價：405.29元
該篇文章(zhāng)的寫作(zuò)背景是：當時幾天，茅台股價一度突破420元，引來(lái)市場聚焦，各種評論紛至沓來(lái)。有贊美的，有質疑的。問(wèn)了很多人(rén)買沒買茅台，得(de)到的回答概括是：買不起，茅台太美了，想說(shuō)愛你(nǐ)太難了。
針對彼時市場中對于茅台股價的“驚恐”，陳繼豪先生(shēng)以其投資茅台16年(nián)以來(lái)的種種心得(de)作(zuò)爲注釋，分(fēn)析認爲“現在的茅台一點都(dōu)不貴”。
作(zuò)爲支撐，該文給出了一組數據：茅台在2001年(nián)上市的時候市盈率是27倍，股價34元，時隔16年(nián)的今天茅台動态市盈率隻有21.7倍，股價400元。“簡而言之，茅台的PE值并沒有太大(dà)浮動，依然在價值投資的合理(lǐ)範圍之内。”
3、《茅台多頭大(dà)分(fēn)裂，500元股價是泡沫還(hái)是價值？》
發布時間：2017年(nián)6月29日(rì)
當日(rì)收盤價：466.22元
該篇文章(zhāng)的寫作(zuò)背景是：曾經爲茅台孤獨站(zhàn)台、堅定唱多并長期持有的著名投資人(rén)董寶珍，在當天前後發出了目前茅台股價有泡沫的言論。認爲茅台總市值突破6000億，“價格水平已經超越了當前的内在價值”。
針對這種唱空論調，作(zuò)者堅持認爲，茅台股價一路(lù)走高、傲視群雄，并非不理(lǐ)性行爲，相(xiàng)反更是尋找價值低估和價值發現的明智選擇。
作(zuò)爲觀點支撐，作(zuò)者對彼時的市場大(dà)勢進行了深層次審讀(dú)，認爲茅台股價的上漲，并不是孤立的漲，上證50所代表的績優藍籌和白(bái)馬股，都(dōu)演繹了牛市才有的飙升行情：
因爲在震蕩市中，在很多不确定的因素的幹擾中，理(lǐ)智的投資者是要尋找有業績基礎和安全邊際的股票。
4、《茅台股價波動背後：有人(rén)辭官歸故裡(lǐ)，有人(rén)星夜趕考場》
發布時間：2017年(nián)7月25日(rì)
當日(rì)收盤價：477.96元
該篇文章(zhāng)的寫作(zuò)背景是：時逢公募基金公布二季度基金持倉情況之際，根據數據顯示，截至二季度末，有456隻基金持有貴州茅台，較一季度末再增63隻，合計(jì)持有市值爲187.25億元，較一季度末增36.71億元。同時，有人(rén)增持亦有人(rén)減持，一季度末持有貴州茅台的基金中，有近六成選擇減持或清倉，中歐基金減持數量最多。
針對如(rú)是數據背景下的茅台股價波動，文章(zhāng)通過對市場的觀察，敏銳的發現北上資金正在通過滬港通增配茅台股份，并視之爲一個強烈的信号：“或透露出外資布局A股市場優質股的戰略目的”。
同時，基于對現貨市場信息充分(fēn)的把握，作(zuò)者發現市場已都(dōu)出現一定程度的壓貨調漲現象，并據此得(de)出“這種趨勢一旦形成短(duǎn)時間内是無法改變的……因此高端白(bái)酒的景氣周期似乎剛剛開始。”的結論。
發布時間：2017年(nián)8月15日(rì)
當日(rì)收盤價：495.97元
該篇文章(zhāng)的寫作(zuò)背景是：當日(rì)，我們看(kàn)到了茅台創出500元曆史新高，市值突破6280億，不僅是滬深兩市最貴的股票，同時也成爲世界上市值最高的烈性酒類股票。
在這樣一個裡(lǐ)程碑式的時間節點，文章(zhāng)回首過去(qù)，不僅感慨：一路(lù)伴随着茅台走過風(fēng)風(fēng)雨(yǔ)雨(yǔ)，曆經各種磨難，走到今天有了階段性勝利。
與此同時，其亦頗爲傷感的表示：回顧近半年(nián)來(lái)茅台的表現，可(kě)以說(shuō)是價值投資的勝利。“但(dàn)卻是孤獨者的勝利，這也就(jiù)是我難言歡樂的原因。”
在這篇文章(zhāng)裡(lǐ)，作(zuò)者對茅台未來(lái)的股價作(zuò)出了大(dà)膽預判：
按照(zhào)25倍PE茅台股價将到855元，如(rú)果茅台在2018年(nián)和2019年(nián)連續提價，出廠(chǎng)價預測到1150元計(jì)算，則到2020年(nián)每股收益可(kě)能突破50元。按最保守的20倍PE，股價将突破1000元。
而2020年(nián)以後産能恢複常态，保持年(nián)均增長15%以上，而提價預期依然存在。
複利的威力将在2020年(nián)以後加速體(tǐ)現，2027年(nián)茅台每股收益有望達到100元以上，每股淨資産達到400元以上。股價達到3000元。
活動時間：2017年(nián)10月15日(rì)
發布時間：2017年(nián)10月24日(rì)
當日(rì)收盤價：567.33元
這篇文章(zhāng)是對阿爾法工(gōng)場組織的“茅台價值投資論壇”活動的複盤，涉及當前茅台投資的兩大(dà)旗手陳繼豪與董寶珍先生(shēng)的對話(huà)内容。
值得(de)一提的是，這場活動，盡管沒有大(dà)規模公開召集，但(dàn)也是近兩年(nián)來(lái)，交流茅台投資人(rén)數最多的一次。
論壇來(lái)的基本上都(dōu)是茅粉，在他(tā)們看(kàn)來(lái)，持有茅台，不隻是爲了獲利，還(hái)代表着一種态度，和熱(rè)愛茅台的情懷，在茅台最艱難的時候他(tā)們都(dōu)選擇了堅守，不離(lí)不棄。
關于茅台股票現在的市場價格和未來(lái)走勢，否極泰基金創始人(rén)董寶珍和高溪資産合夥人(rén)陳繼豪站(zhàn)在不同的角度，進行了激烈辯論。
發布時間：2017年(nián)10月31日(rì)
當日(rì)收盤價：618.03元
這篇文章(zhāng)的寫作(zuò)背景是：北京神農投資總經理(lǐ)陳宇，日(rì)前以“開始從(cóng)8千億市值的茅台看(kàn)極品公司的賣出時機(jī)”爲題，發布了一則看(kàn)空茅台的微博。陳宇認爲，茅台是一家極品公司，現在應該賣出，并給出了6大(dà)理(lǐ)由。
作(zuò)爲回應，陳繼豪對陳宇的6個理(lǐ)由予以了逐條批駁。
至此文發布至今一個多月後，茅台股價已然躍上700元整數大(dà)關……