從(cóng)600元到700元，貴州茅台僅用15天！今日(rì)收盤股價定格在719.11元，幾乎是最高價收盤。
700元的股價，9000億元的市值，努力奔向萬億，有一句話(huà)依舊經典，我沒有泡沫，有泡沫的是啤酒。
茅台距離(lí)萬億市值僅有一個漲停闆，萬億市值是什麽概念，貴州省2016年(nián)GDP是1.1萬億。如(rú)果隻計(jì)算A股市值，茅台市值已經上升至第五位，前面僅有工(gōng)行、中石油、中行、農行在等待超越。
茅台一路(lù)看(kàn)漲，分(fēn)析師(shī)一路(lù)調高估值，似乎都(dōu)趕不上茅台股價的上漲速度。除了高盛給出的881元最高價，安信食品蘇铖今天放(fàng)話(huà)，茅台2025年(nián)前後市值天花闆爲1.85萬億元。
需要提醒的是，與茅台股價連續大(dà)漲同步的，是外資連續兩天賣出5.06億，這是全面撤退的節奏？
茅台漲得(de)估計(jì)連自(zì)己都(dōu)怕，今日(rì)晚間貴州茅台公告稱過高的目标股價及估值不代表公司态度，新華網亦發文稱要理(lǐ)性看(kàn)待茅台的股價。
1、茅台市值上升至第五位，直指農行
貴州全省GDP是1.1萬億，位居全國(guó)31個省份第25位。截至今日(rì)收盤，茅台的市盈率爲37倍，總市值上升至9033億元，距離(lí)萬億市值隻剩下一個漲停闆，超過全省GDP已不在話(huà)下。
在滬深兩市的總市值排名中，茅台再度向前邁進一步。成功超過中國(guó)人(rén)壽，目前排第7名；然而如(rú)果隻計(jì)算A股的市值，茅台已經上升至第五位，排在其前面的僅四大(dà)行中的三家銀行和中石油。工(gōng)商銀行、中國(guó)石油、中國(guó)銀行、農業銀行是A股僅有的4家市值過萬億的巨無霸。
值得(de)一提的是，建行的總市值雖然高達1.43萬億，但(dàn)是A股市值僅爲650億，1.37萬億爲港股市值，港股市值占建行總市值近95%。中國(guó)平安總市值1.28萬億，A股市值爲7909億，也低于茅台市值。
僅從(cóng)市值看(kàn)，茅台的下一個目标将直指農業銀行。但(dàn)是冷(lěng)靜(jìng)下來(lái)分(fēn)析，要知道農業銀行2017三季報淨利潤1600.1億元，如(rú)果從(cóng)淨利潤來(lái)看(kàn)，茅台200億的淨利潤與其相(xiàng)比，簡直不是一個重量級，那到底是茅台太貴還(hái)是農業銀行太便宜呢(ne)？當然我們都(dōu)知道，不可(kě)能做這麽簡單對比。
深圳東方港灣董事(shì)長但(dàn)斌，一直以來(lái)堅定看(kàn)多貴州茅台。之前茅台突破600元後，他(tā)在朋友圈戲稱，“茅台到了這個價格，一些朋友讓我站(zhàn)在專業的角度分(fēn)析一下茅台有沒有泡沫？今天在此統一答複：國(guó)酒茅台是屬于醬香型白(bái)酒，沒有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！”
2、外資全面撤退？
從(cóng)600元到700元，貴州茅台僅用15天，股價上漲有所加速。
實際上，随着茅台股價的連續大(dà)漲，外資通過滬股通持續賣出套現，開始全面撤退。數據顯示，茅台近兩日(rì)淨賣出高達5.06億元。
今日(rì)，茅台繼續現身(shēn)滬股通十大(dà)成交活躍股，位居滬股通港資成交額第1位，港資總計(jì)成交5.06億。其中，買入1.50億，賣出3.56億，淨賣出2.06億，淨賣出額占該股當日(rì)總成交量的4.8%。昨日(rì)淨賣出3億，占該股當日(rì)總成交量的9.75%。
外資的全面撤退，從(cóng)滬股通北上資金的交易上可(kě)以看(kàn)出。數據顯示，最近一個月茅台股價上漲28.25%，上榜滬股通24次，外資累計(jì)淨賣出22.55億。
以QFII爲代表的外資機(jī)構一直以來(lái)是茅台重要的機(jī)構股東。外資機(jī)構由于堅定持有茅台，可(kě)謂賺到盆滿缽滿。
三季報顯示，前十大(dà)股東中有4家QFII，分(fēn)别是奧本海默基金、新加坡政府投資有限公司、易方達資産管理(lǐ)（香港）有限公司、興元資産管理(lǐ)有限公司，這四家外資機(jī)構持股數量占茅台總量的2.07%。
2016年(nián)三季度奧本海默基金減持獲利約1.8億元，今年(nián)三季度奧本海默基金減持獲利近4億元。綜合來(lái)看(kàn)，奧本海默基金獲利約32.5億元。
3、高度鎖倉成上漲重要原因
茅台集團持股貴州茅台61.99%，再加上一些機(jī)構長期持股，目前十大(dà)流通股東總持股占比達75.33%，所以實際上茅台的流通盤30%不到。高度鎖倉被市場認爲是其股價容易上漲的因素。
除去(qù)穩定的業績與分(fēn)紅(hóng)表現，有分(fēn)析認爲貴州茅台股價居高不下還(hái)與被高度鎖倉有關，資深财經時評人(rén)士吳小平認爲，茅台股票的交易量跟總市值相(xiàng)比微不足道，越來(lái)越多的公募、私募采取長期配置、高度鎖倉的措施，價格就(jiù)不太容易下跌，就(jiù)跟如(rú)今騰訊的股票一樣，想買都(dōu)買不到。
雖然不知道究竟是誰在買茅台，反正散戶是越來(lái)越買不起了，按照(zhào)最新的股價計(jì)算，1手茅台需要72000元了。
4、分(fēn)析師(shī)幾乎全部看(kàn)走眼
今年(nián)以來(lái)，伴随着茅台股價的上漲，分(fēn)析師(shī)就(jiù)一直在不斷上調茅台的股價，然而似乎都(dōu)趕不上茅台股價的上漲速度。
數據顯示，今年(nián)以來(lái)諸多分(fēn)析師(shī)對茅台都(dōu)看(kàn)走了眼，給出的目标價一個個被打破。7月底，多家券商的分(fēn)析師(shī)集中對茅台的半年(nián)報進行點評。
報告顯示，當時分(fēn)析師(shī)給出的目标價都(dōu)在500-600元之間。其中天風(fēng)證券看(kàn)多至637元，是分(fēn)析師(shī)中最爲樂觀的。東方證券和财富證券給出的目标價最低，财富證券的目标價是486元。
三季報之後，券商分(fēn)析師(shī)又對茅台進行了一輪集中點評。然而很遺憾的是，他(tā)們這一次差不多又幾乎都(dōu)看(kàn)走了眼。
統計(jì)顯示，有26家券商對茅台的三季報進行了點評，其中13家給出了茅台的目标價，均在600-700元之間。截至目前，除了中銀國(guó)際證券的目标價750元沒有被打破以外，其他(tā)目标價均被超越。
5、高盛給出最高價881元
15日(rì)，高盛再度上調茅台的目标價，将茅台的12個月目标價從(cóng)此前的745.69元上調至881元，上調幅度達18%，并維持買入評級。其給出的價格也超過了中金給出的845元，成爲目前茅台目标價中的最高水平。
此前的11月1日(rì)，高盛曾發布報告将貴州茅台從(cóng)648.42元上調至745.69元，上調幅度爲15%。此外，宜賓五糧液、泸州老窖、江蘇洋河等在内的主要白(bái)酒品牌的目标價也一并上調。
據了解，目前，貴州茅台有高達90%的産品通過經銷商由第三方銷售。以1瓶零售價爲1500元的茅台爲例，經銷商獲得(de)的毛利達到了580元。
不僅利潤高，茅台酒銷量似乎出奇好。
但(dàn)斌15日(rì)曾專門(mén)去(qù)了一家廣州的茅台經銷商問(wèn)茅台酒的銷售情況，經銷商表示 “茅台酒太緊張了，酒真不夠分(fēn)，都(dōu)是好朋友，不給誰都(dōu)特别爲難，現在庫存不僅是零而且是負的，欠朋友的酒太多了。”
高盛分(fēn)析師(shī)表示，他(tā)們已經意識到了經銷商超高毛利問(wèn)題的茅台，正通過“新零售”模式把一大(dà)部分(fēn)産品放(fàng)到自(zì)己的雲電子商務平台上銷售。茅台的新零售模式要求經銷商必須把未執行合同的30%放(fàng)到茅台雲商網上銷售。這一做法使茅台能夠有規律地不斷提高出廠(chǎng)價格，擠壓經銷商過高的毛利，同時大(dà)幅提高茅台的盈利。
那麽茅台到底能漲多高？
高溪資産陳繼豪：700元的茅台，股價沒有天花。
知名财經博主翟秋明：從(cóng)200多到今天700元，我的心理(lǐ)價位還(hái)是800元以上，不變，就(jiù)是要立一個标杆。
然而站(zhàn)在當前時點，不乏有人(rén)看(kàn)空，否極泰基金董寶珍認爲茅台股價存泡沫，現在的酒價上漲以及終端無貨，是囤積炒作(zuò)導緻的。
6、茅台漲幅太大(dà)成市場焦點
上漲的太兇了，這不連茅台自(zì)己都(dōu)害怕！貴州茅台晚間公告稱，最近市場上的一些討(tǎo)論和觀點，尤其是關于公司過高的目标股價及估值均不代表公司的态度，希望廣大(dà)投資者和消費者理(lǐ)性看(kàn)待，審慎決策。
新華網表示要理(lǐ)性看(kàn)待茅台的股價。新華網發文稱，支撐茅台慢(màn)牛走勢的基石，是茅台業績的穩步上升。能夠堅持16年(nián)之久的慢(màn)牛，在A股市場上可(kě)謂稀世珍寶。揠苗助長的結果，必然導緻不可(kě)承受之痛。短(duǎn)視的投機(jī)行爲将對價值投資形成巨大(dà)傷害，茅台需要長期陪伴，才能給出最好的回報。茅台慢(màn)牛走勢能否延續，更多的決定權在市場手中。
對于A股投資者來(lái)說(shuō)，要在股市裡(lǐ)找到一支足以支撐價值投資理(lǐ)念的績優股并不容易，何況茅台股票和茅台酒有種相(xiàng)同的稀缺性，以及優異的投資回報率，配得(de)上投資者爲其給出合理(lǐ)估值。但(dàn)這并不意味着急劇(jù)飚升的股價，就(jiù)是對茅台價值的最好判斷。理(lǐ)性的投資行爲，任何時候都(dōu)不應該表現爲不計(jì)代價的盲目搶籌。
（來(lái)源：券商中國(guó)）